JGB: Kekhawatiran Fiskal Mungkin Terlalu Diperbesar – TD Securities

Dalam laporan terbaru mereka, analis TD Securities Prashant Newnaha dan Alex Loo berpendapat bahwa kekhawatiran seputar prospek fiskal Jepang terlalu dibesar-besarkan. Mereka menyoroti bahwa rasio Utang Kotor terhadap PDB Jepang menyesatkan karena adanya aset pemerintah yang signifikan. Para analis memperkirakan Bank of Japan akan campur tangan jika imbal hasil melampaui level tertentu, yang menunjukkan potensi minat beli pada JGB.

Analisis posisi fiskal Jepang

"Rasio Utang Kotor terhadap PDB Jepang yang sekitar 250% mungkin menarik perhatian pasar, tetapi aset Pemerintah yang besar yang mengimbangi kewajiban berarti ukuran kotor tersebut bukanlah representasi yang paling akurat dari posisi fiskal."

"Kami berpendapat bahwa Jepang tidak mencerminkan Inggris, dan perbandingan dengan krisis Gilt tahun 2022 tidak tepat mengingat LDI yang terlever tidak menjadi bagian dari struktur pasar Jepang."

"Gubernur Ueda menyatakan dalam pertemuan BoJ terakhir bahwa Bank siap untuk campur tangan untuk menstabilkan imbal hasil jangka super panjang, dan kita bisa melihat operasi intervensi obligasi BoJ di bagian kurva 10-30 tahun jika imbal hasil 30 tahun melampaui 4% dalam waktu singkat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)